对于国内的房地产业来说，应该是这次政府宏观调控最为关注的主要行业。这不仅在于两年来国内房地产市场在宏观调控之后投资仍然快速增长，在于房地产市场的投资过热由局部蔓延到全国，而且在于国内房地产开发商与地方政府通过种种方式来推高房价。特别是房地产业是一个资金密集性产业，资金成本的高低，或利率的高低不仅决定了房地产市场发展速度，也决定了房地产炒作与投机的程度。因此，尽管房地产开发商会出来说，央行调整利率对他们不会影响，其微小的成本不仅企业易于消化，而且即使成本对企业有影响也会把这种成本转移到消费者身上去，但这种说法是十分片面的。一是房地产开发商只是静态地而不是动态看待当前利率变化的事情，而且房地产开发商仅是把央行加息看作是一种结果而不是一个过程。如果利率的调整一直下去，如果利率调整幅度比预想之大，那么这种情况出现对房地产市场的影响肯定会是巨大的。还有，房地产开发商为什么对这次央行升息会这样理解，还有他们站在目前房地产市场完全为垄断市场的前提下的思考，如果这个前提条件改变，其结果肯定不会如现在房地产开发商这样便利。而且从经验来看，一年来国内房地产市场为什么没有得到很好的调整，最大的问题并不在于采取不采取宏观调控政策，而在于没有有效工具对这个市场来调整。
正如前面所说，这次央行利率的调整同样明确地向房地产市场发出一个强烈的信号，中央政府有决心也有能力对国内过快的房地产市场投资、对上升过快的房价来进行调整。而且这种宏观调控并不在于这次利率上升的幅度，而是央行升息后市场对这种加息反映。如果市场反映强烈，企业与个人的预期得以改变，那么央行加息的频率就会低，反之如果企业与个人对这次加息反映迟缓，那么央行未来加息的频率就会大一些。估计央行会通过市场的反映来决定未来加息的频率与幅度。
总之，央行这次上升银行贷款利率，尽管上升的幅度不大，但是它说明了国内新一轮的宏观调控开始。而且这种宏观调控完全摒弃以往的传统方式，开始以市场法则为依归，通过有效的市场工具来进行。既然利率工具启动了，国内的投资过热、银行信贷过热、房地产投资过热、房价的快速增长等市场面临的困难问题肯定会逐渐地化解了！但是，对此政府应该下定决心，应用升息这个好的调控工具。
（作者系中国社会科学院金融研究所金融发展与金融制度研究室主任，研究员）
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