5月10日，美国财政部向国会提交了《国际经济与汇率政策报告》，报告通篇都在小心谨慎地拿捏着批评与表扬的分寸，但对人民币汇率总体而言采取了较为温和的态度。
今年5月，美国国内对于中国人民币汇率的关注达到高潮。5月10日，美国财政部向国会提交了其半年度外汇市场报告，报告认为中国在技术上不符合美国法律关于“汇率操纵国”（countries manipulate the rate of exchange）的定义，因此未将中国列为汇率操纵国。对此，美国各界的反应并不平静。
“汇率操纵国”的背景
根据美国1988年《综合贸易与竞争法》（the Omnibus Trade and Competitiveness Act of 1988），美国财政部应每半年向国会提交一份《国际经济与汇率政策报告》（以下简称《报告》），提交日期一般为5月和11月，分别评估上一个半年度美国主要贸易伙伴国的汇率政策，确定其是否存在“汇率操纵”。一般而言，人为控制本国汇率，使其故意偏离本国经济正常水平的行为可被归为“汇率操纵”。在汇率被操纵的情况下，本国出口商品的竞争力得到增强，相当于本国政府变相地向本国企业提供了补贴，违反了国际贸易准则。一旦确定某一国家存在汇率操纵，美国将不仅通过国际货币基金组织（IMF）向该国政府施加压力，要求调整其汇率政策，更可能通过对该国出口商品征税等贸易手段进行报复。
从1989年至1994年，中国几乎每年均被美国评为“汇率操纵国”，韩国等国家亦多次上榜。但1994年之后，美国财政部没有再将其任何一个主要的贸易伙伴评为“汇率操纵国”。2002年之后，由于美元在全球范围内持续走弱，盯住美元的人民币相应贬值，出于贸易保护主义的原因，美国不断要求人民币升值。自2003年以来，在美国制造商的游说鼓动下，美国参众两院每年都至少有几十位议员要求布什政府对人民币汇率采取强硬措施。
在美国国会，一种被大家普遍认可的观点是，自上世纪90年代中期以来，中国仅仅让人民币升值了3%左右。中国通过人为地压低人民币汇率造成中国商品在美国市场价格低廉，而美国商品在中国显得过于昂贵，从而导致美国人丧失大量工作。美国国会议员也提出了多项对抗中国的议案，其中一项甚至呼吁对中国所有进口商品征收27.5%的关税，以抵消中国的价格优势。
为了应对来自社会各界的压力，美国财政部曾多次威胁称要将中国定为汇率操纵国，希望以此胁迫北京政府在汇率问题上做出让步。但迄今为止还并未将这种威胁变为现实。因此，2006年上半年的财政部报告备受各界关注和期待。报告原定于4月份公布，但后来因故推迟。财政部称发布时间推迟主要是因为中国国家主席胡锦涛访美，财政部认为有必要把胡锦涛访美期间获得的对中国汇率政策的更进一步的了解也纳入报告之中。在中美首脑会晤前夕，中国允许人民币小幅升值，此后人民币汇率呈缓慢走强态势。
不构成“汇率操纵”
按照1988年《综合贸易与竞争法》，美国财政部制订了“依据《法案》对汇率的分析”（Analysis of Exchange Rates Pursuant to the Act），规定了一系列判断一国是否构成操纵汇率的依据和指标，只有对这些指标进行全面、综合的评定，方可“确定一个国家是否操纵本国货币兑美元的汇率，以阻止国际收支的平衡调整或在国际贸易中获得不公平的竞争优势”。这些指标主要包括6项内容：贸易与经常项目收支情况、持续单边的大规模外汇市场干预、外汇储备的骤然增长、资本项目控制及限制国际支付、本币低估及实际有效汇率变动、本国经济严重依赖出口增长等。这些指标之间彼此相互影响，共同体现经济体的复杂交互关系。
在5月10日美国财政部公布的报告中，通篇都在小心谨慎地拿捏着批评与表扬的分寸，但对人民币汇率总体而言采取了较为温和的态度。
报告认为根据已掌握的资料，财政部无法认定2005年下半年的中国外汇体系是以阻碍国际收支平衡调整或使中国在国际贸易中获得不公平竞争优势为目的的。为支持其观点，报告列举了一系列中国自去年年中以来在开放金融市场、放宽外汇管制等方面采取的积极举措，包括：
1、去年7月结束了人民币汇率钉住美元的机制，让人民币兑美元汇率升值2.1%，而且此后人民币兑中国贸易伙伴国货币实现了更大幅度的升值，人民币汇率及其形成机制都更加市场化；
2、中国为放开跨境资本流动而采取了各种监管措施，包括引入了银行间外汇交易、开发外汇期货产品等措施，为实现人民币汇率的自由浮动创造了基础条件；
3、报告援引了中国新近制定的“十一五规划”，认为中国将增强国内需求，减少经济增长对出口的依赖。美财政部称，人民币的坚挺将帮助中国实现这些目标；
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